Модуль 1.2. Спецификация фьючерса

Урок 1. Основные параметры фьючерса

Фьючерс, как и любой другой инструмент имеет определенные параметры, учитывая которые выносятся инвестиционно–спекулятивные решения относительно индивидуальной позиции в комплексе, или при использовании срочного рынка FORTS, как отдельной секции.

Тикер фьючерса и срок экспирации

Первым идентификационным параметром ПФИ является тиккер инструмента. Логика его присвоения достаточно проста и зависит от наименования базового актива. Тиккер присваивается в сокращенном виде по правилу латиницы. Список обращаемых контрактов приведен на сайте Московской Биржи https://www.moex.com/ru/derivatives/.

Перейдя по ссылке, каждый из вас сможет нажать по интересующему инструменту и провалиться в «карточку спецификации» контракта. Но перед тем, как это делать, обратите внимание на цифры, стоящие после тиккера фьючерса.

Давайте возьмем, к примеру, тиккер товарного фьючера GOLD-9.22
Цифра «9» означает, что фьючерс экспирируется в 9-ом месяце — сентябре.
Цифра «22» — экспирация произойдет в 2022-ом году.
НА ДАННЫЙ ПАРАМЕТР ПРИНЦИПИАЛЬНО ВАЖНО ОБРАЩАТЬ ВНИМАНИЕ, т.к. на срочной секции фьючерсы торгуются СЕРИЯМИ.

«Ближний фьючерс» и «дальний фьючерс»

БЛИЖНИЙ ФЬЮЧЕРС – фьючерс, который обращается в текущем расчетном периоде. Например фьюч GOLD-9.22 — с экспирацией в сентябре.
ДАЛЬНИЙ ФЬЮЧЕРС – фьючерс, который будет актуален в следующем расчетном периоде. Например фьюч GOLD-12.22 — с экспирацией в декабре.
Дальний фьючерс, по отношению к ближнему фьючерсу, обладает пониженной волатильностью и ликвидностью, ввиду чего «стакан» дальнего фьючерса показывает широкие спреды, т.е. разницу паритета между интересом покупателе и продавцов.

Таким образом, в случае, если по невнимательности инвестор выставляет заявку на LONG или SHORT следующего фьючерса, то выход может дорого стоить ввиду наличия расширенного спреда.

ВНИМАНИЕ: чем ближе ближний фьючерс к экспирации, тем ликвиднее и волатильнее становится дальний фьючерс.

Урок 2. Спецификация фьючерса

Итак ,перейдя на карточку фьючерса, мы видим все жизненно-важные параметры фьючерса, которые нам с вами необходимо учитывать при использование данного инструмента срочной секции.

Внимание: большую часть этих же параметров транслирует торговый терминал QUIK при использовании чек-бокса «информация об инструменте».

Спецификация указывает нам с вами следующую стандартизацию:

1. ЛОТ – объем базового актива внутри контракта
2. ТИП КОНТРАКТА – расчетный или поставочный
3. КОТИРОВКА – валюта расчета котировки фьючерса
4. ПОСЛЕДНИЙ ДЕНЬ ОБРАЩЕНИЯ – день ДО экспирации.
5. ШАГ ЦЕНЫ – информация ниже.
6. СТОИМОСТЬ ШАГА ЦЕНЫ – информация ниже.
7. НИЖНИЙ ЛИМИТ ЦЕНЫ – нижняя расчетная граница, где работают «маркетмейкеры» и «поддержка» торгов.
8. ВЕРХНИЙ ЛИМИТ ЦЕНЫ – верхняя расчетная граница, где работают «маркетмейкеры» и «поддержка» торгов.
9. ГАРАНТИЙНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ – сумма, которую необходимо иметь на счете ПОД КАЖДЫЙ ФЬЮЧЕРС.

Видео урок. Спецификация фьючерса

Котировка фьючерса

У фьючерса, как у любого другого биржевого инструмента есть своя рыночная оценка. Если есть рыночная стоимость актива, значит должна быть валюта расчета, в которой инструмент обращается на организованных торгах. Безусловно, валюта котировки важна, особенно, если внутри фьючерса есть алгоритм «валютного фиксинга», но предлагаю на текущем этапе пока не обращать на это внимание. Будет гораздо проще, если первое время мы будем рассматривать ход торгов в базисных пунктах, а не в какой-то конкретной валюте.

Цифры, которые нам с вами транслирует котировка, целиком и полностью зависят от котировки базового актива. К примеру, базовый актив транслирует котировку – 100 рублей за одну обыкновенную акцию. Котировка фьючерса, в свою очередь транслирует нам значение в 10 000. Так происходит, потому что у фьючерса есть «лотность». Если объем базового актива внутри контракта составляет 100 акций, то, для того, чтобы выделить область покрытия, мы должны с вами котировку фьючерса поделить на объем базового актива внутри дериватива. В приведенном примере корреляция составляет 100%. А 100% корреляция фьючерса к базовому активу присутствует на рынке далеко не всегда.

БЭКВОРДАЦИЯ – ситуация, когда котировка фьючерса НИЖЕ, чем котировка базового актива.

Возникающая разница в обоих случаях может послужить инструментом для извлечения дополнительной прибыли посредством использования методов финансовой инженерии. Это еще одно основании для того, чтобы регулярно отслеживать котировки производных финансовых инструментов на акции, которые включены в ваш портфель.

КОНТАНГО – ситуация, когда котировка фьючерса ВЫШЕ, чем котировка базового актива.

ВНИМАНИЕ! КОТИРОВКА ФЬЮЧЕРСА В ПРАКТИЧЕСКОМ СМЫСЛЕ ИМЕЕТ ДЛЯ ВАС ИСКЛЮЧЕЛЬНО ИНДИКАТИВНЫЙ ИНТЕРЕС! ВЫ НЕ ПЛАТИТЕ РЫНОЧНУЮ СТОИМОСТЬ ФЬЮЧЕРСА ПРИ ЗАКЛЮЧЕНИИ СДЕЛКИ, т.к. при покупке или продаже фьючерса ВЫ НЕ ОСУЩЕСТВЛЯЕТЕ СДЕЛКИ С БАЗОВЫМ АКТИВОМ И НЕ ЗАКЛЮЧАЕТЕ СДЕЛКИ С МАТЕРИАЛЬНЫМ АКТИВОМ. Сделка является первичной и не является следствием приобретения права собственности на базовый актив В МОМЕНТЕ!

Шаг цены и стоимость шага цены

Два этих параметра являются ВАЖНЕЙШИМИ ПАРАМЕТРАМИ ДЛЯ ФЬЮЧЕРСА. На фондовом рынке ШАГ цены равен, в большинстве случаев, одному базисному пункту.
Например: если котировка «СБЕРБАНК» на момент приобретения акций транслировала нам 100 руб. за одну акцию, а на момент продажи акций, котировка транслировала нам 150 руб., то разница между продажей и покупкой – наш доход.

Ввиду «мелочности» ряда активов, и избавления процесса торгов от «переодичных» сделок мелких объемов, биржей были введены расчетные показатели шага цены и стоимости шага цены. Этот метод существенно упрощает процесс клиринга и неттинга, что позволяет обеспечивать бесперебойность торгового процесса и своевременных расчетов.

ШАГ ЦЕНЫ – показатель, который утверждает «хождение» котировки.

К примеру, возьмем стакан на обыкновенные акции СБЕРБАНКа, то увидим с вами, что в стакане цена разбивается в соответствии с шагом цены.
Очередь заявок может быть следующей:

По логике принципа очередности, заявка не может проскочить впереди стоящий «шаг» цены.

Ровно по такой же аналогии строится и стакан фьючерса на базовый актив.

Соответственно, шаг цены, равный одному базисному пункту – имеет эквивалентную стоимость!

Теперь, давайте рассмотрим пример фьючерса, у которого иной шаг цены.

Фьючерс на нефть марки BRENT – BR-8.22

Спецификация фьючерса устанавливает стандарт:
Шаг цены – 0,01 б.п.
Стоимость шага цены – 5,65 руб.

О чем нам говорит шаг цены равный 0,01 б.п.?!
О том, что заявки в стакане можно будет выставлять ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО в рамках данной стандартизации!

Стакан будет строится по следующему принципу:
103,55 – покупка 5 фьючерсов
103,56 – покупка 10 фьючеров
103,57 – покупка 20 фьючерсов
103,58 – покупка 40 фьючерсов.
Каждый 0,01 прохождения цены ЭКВИВАЛЕНТНЫ 5,65 РУБЛЯМ!

Исходя из сказанного выше, убыток или доход высчитывается соответствующим образом!

Представим, что мы с вами приобрели фьючерс BR-8.22, при котировке 103,45 долларов за баррель. Затем продали фьючерс, когда цена дошла до 108,45 долларов за баррель.
Наш доход считается следующим образом:
Сумма реализации (108,45) – сумма приобретения (103,45) = 5,0 долларов за баррель.
Данная сумма НЕ ЯВЛЯЕТСЯ НАШИМ ДОХОДОМ – не забываем о «валютном фиксинге» и валютном барьере внутри инструмента. Если мы с вами рассматриваем индикативные котировки как базисные пункты, то перевод б.п. в рубли будет иметь следующий вид:
5,0 / шаг цены(0,01) * стоимость шага цены (5,65) = …. рублей.

Именно эта сумма является нашим совокупным доходом, которая «частями» нам будет транслироваться торговым терминалом под грифом:
1. Вариационная маржа
2. Накопленный доход

Вариационная маржа и накопленный доход

Упомянутые выше расчеты вам не нужно будет производить самостоятельно, ибо брокер, выступающий в качестве «оператора» вашего счета, будет транслировать все изменения денежных обязательств по вашему счету. Но перед тем, как углубляться в расчет вариационной маржи и ее отображения в ознакомительных сервисах брокера, напоминаю:

!!! ТОРГОВЫЙ ТЕРМИНАЛ QUIK ЯВЛЯЕТСЯ ПРОГРАММОЙ ОДНОГО ДНЯ!
QUIK – огромная математическая формула, которая рассчитывает совокупную стоимость вашей позиции, вне зависимости от площадки базового актива, но преимущество по рыночным ценам.
Торговый терминал НЕ ХРАНИТ ИСТОРИЮ ВАШИХ СДЕЛОК ЗА ПРЕДЫДУЩИЕ ТОРГОВЫЕ СЕССИИ.
ВСЯ ИНФОРМАЦИЯ ПО СДЕЛКАМ ИСЧЕЗАЕТ ИЗ ТОРГОВОГО ТЕРМИНАЛА СРАЗУ ПОСЛЕ ЗАКРЫТИЯ ТОРГОВОЙ СЕССИИ, т.е. после вечернего клиринга!

Вариационная маржа – изменение денежного обязательства. Простыми словами, вариационная маржа является тем индикатором, который показывает ваш убыток или доход сразу после открытия позиции.

Расчетный алгоритм самостоятельно пересчитывают полученный на момент клиринга результат в соответствии с шагом цены и стоимости шага цены.
ВАРИАЦИОННАЯ МАРЖА ТРАНСЛИРУЕТСЯ В РУБЛЯХ! Вариационная маржа рассчитывается внутри клиринга от цены заключения фьючерса.

ПОСЛЕ КЛИРИНГА, ВАРИАЦИОННАЯ МАРЖА БУДЕТ РАССЧИТЫВАТЬСЯ ОТ ЦЕНЫ ПОСЛЕДНЕЙ СДЕЛКИ ПО КОНТРАКТУ, Т.Е. ОТ ЦЕНЫ, ПО КОТОРОЙ СОСТОЯЛАСЬ ПОСЛЕДНЯЯ СДЕЛКА ПЕРЕД КЛИРИНГОМ!

После клиринга, начисленная маржа переходит в следующий показатель – НАКОПЛЕННЫЙ ДОХОД. При этом, сумма свободных денежных средств тоже будет увеличена на сумму полученной «вариационной маржи». Но при этом, существуют ситуации, когда ваша позиция находится в совокупном плюсе, но терминал и брокерский отчеты показывают вам отрицательную вариационную маржу, которая у вас будет списываться после каждого клиринга.

Почему так происходит, давайте рассмотрим на примере.

Представим, что мы с вами купили фьючерс на акции «ЛУКОЙЛ», когда цена котировки была равна 50 000 б.п.
Сделка произошла в 11.30.
Сумма свободных средств, после блокировки ГО составила, к примеру, 10 000 рублей.
На момент дневного клиринга котировка составила 60 000 б.п.
Вариационная маржа показывала нам 10 000 руб.
99,9% процентов последняя сделка прошла именно по цене 60 000 б.п.
После клиринга ситуация будет следующей:
Сумма свободных средств – 20 000 руб.
Вариационная маржа – 0
Накопленный доход – 10 000 руб.

В 14.00 котировка фьючерса обвалилась на отметку в 55 000 б.п.
Вариационная маржа будет транслировать нам -5000 руб.
Так происходит именно потому, что вариационная маржа начинает считаться от цены последней сделки после каждого клиринга!
Накопленный доход после каждого клиринга ОБНУЛЯЕТСЯ.

Соответственно, если на момент вечернего клиринга, т.е. 19.00 по МСК, ситуация останется без изменений, то 5000 рублей убытка у нас будет списано.
Это списание отразится в брокерском отчете, который поступит нам на почту от брокера. Это принципиально важный нюанс, на который НЕОБХОДИМО ОБРАЩАТЬ ВНИМАНИЕ, так как подобная особенность ОЧЕНЬ ЧАСТО вызывает недоумение у начинающих инвесторов и спекулянтов.

УТОЧНИТЬ ТИП ФЬЮЧЕРСА, ЕГО ЛОТНОСТЬ, А ТАКЖЕ РЯД ДРУГИХ ВАЖНЫХ ПАРАМЕТРОВ, ВЫ МОЖЕТЕ В СПЕЦИФИКАЦИИ КОНТРАКТА, КОТОРАЯ ВЫЛОЖЕНА НА САЙТЕ МОСКОВСКОЙ БИРЖИ + также все необходимые параметры транслирует торговый терминал QUIK. (Вот к примеру спецификация на контракт фьючерса на пару рубль\доллар).

Видео урок. Вариационная маржа.

Урок 3. Гарантийное обеспечение

Гарантийное обеспечение (далее кратко ГО) — эта тема является одним из сложнейших и специфических вопросов. Понимать принцип ГО крайне необходимо для максимально эффективной и безопасной работы на срочном рынке FORTS.

ГО является динамичной величиной, имеющей тенденцию к изменению, ввиду тесной взаимосвязи с рыночной конъюнктурой. Данная специфическая особенность является принципиально важным нюансом и доказательством того, что за размером гарантийного обеспечения необходимо следить на протяжении всего срока удержания в своем портфеле деривативов.

ГО – это объем денежных средств, который рассчитывает и устанавливает организатор торгов, т.е. Московская Биржа.
ГО является расчетным динамическим показателем, а это значит, как было указано выше, что ГО может быть изменено.

Эффект плеча

Ввиду того, что ПФИ являются контрактами, не предполагающими покупку базового актива в момент заключения сделки с фьючерсом, то внесение средств в оплату базового актива на 100% не требуется. Обеспечение позиции на 100% своими собственными денежными средствами называется — «100% депонирование».

Для того, чтобы заключить сделку с фьючерсом, и покупателю и продавцу фьючерса необходимо внести соответствующий «временный» платеж, который:
1. Подтверждает серьезность намерений каждой из сторон
2. Является гарантией обеспечения обязательств каждой из сторон сделки друг перед другом.

Внимание! Повторяю — ГО является именно временным платежом. ММВБ блокирует ГО на время удержания дериватива каждой из сторон.

Дальнейшую «судьбу» ГО можно представить в качестве двух вариантов:
1. На момент экспирации расчетного фьючерса ГО просто высвобождается и переходит в свободный остаток денежных средств.
2. На момент экспирации поставочного фьючерса, ГО высвобождается, НО БРОКЕР ИСПОЛЬЗУЕТ ПОЛУЧЕННЫЕ СРЕДСТВА ИЗ ПОД ГО В КАЧЕСТВЕ СВОБОДНЫХ СРЕДСТВ ДЛЯ ДЕПОНИРОВАНИЯ ВНОВЬ СФОРМИРОВАННОЙ ПОЗИЦИИ БАЗОВОГО АКТИВА.

Разумеется, одного ГО не хватит для того, чтобы обеспечить 100% депонирование базового актива. Ввиду данной закономерности брокер добавляет инвестору денежных средств (в случае, если это LONG – позиция), и на совокупный объем ДС (денежных средств) закупает базовый актив в рамках исполнения обязательств по одному фьючерсу. Такая позиция, как вы уже знаете, носит маркер маржинальной позиции.

В случае, если у инвестора есть на секции базового актива свободный остаток денежных средств, то ГО плюсуется к этим деньгам и уже на пул личных денежных средств инвестора формируется позиция со 100% депонированием базового актива.

Исходя из данного выше определения ГО, мы с вами можем говорить о том, что плеча НА СРОЧНОМ РЫНКЕ FORTS не существует. ГО, само по себе, имеет достаточно четкое предназначение, обозначенное выше. Но несмотря на это, соответствующие закономерности действительно порождают ЭФФЕКТ «бесплатного плеча», но вы должны четко понимать, что юридически, никакого плеча нет и быть не может.

Видео урок. ГО и его особенности

Размер ГО

Объем ГО устанавливается организатором торгов.
Размер ГО является одним из параметров спецификации фьючерса, как производного финансового инструмента.
Любой участник торгов может ознакомиться с обозначенным ГО по конкретному фьючерсу в моменте.
Размер ГО транслируется как на сайте Московской Биржи (спецификация инструмента), так и в торговом терминале QUIK.

Биржа, в лице НКЦ, рассчитывает гарантийное обеспечение используя «сценарный подход», опираясь на следующие показатели:
1. Цена фьючерсного контракта (в соотношении с ценой БА).
2. Кривая процентных ставок.
3. Текущая и подразумеваемая волатильность фьючерсного контракта.

Абсолютно каждый сценарий, в соответствии с которым биржа будет действовать, подразумевает определенный набор изменений, указанных выше параметров. Так же, для каждого сценария рассчитывается финансовый результат закрытия всех позиций по фьючерсам, составляющим группу, по ценам, определенным на основании рассчитанного сценария.

Запомните —  расчет ГО осуществляется отдельно на каждый контракт!
Размер ГО для одного фьючерса называется «базовым размером ГО».

Помимо «базового гарантийного обеспечения» есть еще «РЕАЛЬНОЕ ГАРАНТИЙНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ».

БГО устанавливается в клиринговые периоды два раза в день, а конкретно во время дневного (14.00) и вечернего (19.00) клиринга.
Сумма ГО, которая будет заблокирована в качестве «залога» зависит от того, где будет располагаться цена относительно расчетной цены в момент совершения сделки.

Расчетная цена – цена расчета лимитов, которая тоже устанавливается биржей во время клиринга (в 14.00 и 19.00)

Расчетная цена – это цена последней сделки, т.е. цена, по которой была заключена последняя сделка прямо перед клирингом. Лимиты рассчитываются как раз от расчетной цены – берется 5% и вверх и вниз. За счет этой процентной ставки, равной, как для роста фьючерса, так и для его падения, Биржа, в лице НКЦ, выводит верхний и нижний лимит цены.

Исходя из данной логики, как только цена пробивает «планку», т.е. верхний или нижний лимит цены, биржа осуществляет пересчет и базового гарантийного обеспечения и реального гарантийного обеспечения. Другими словами, начинает работать следующий сценарий ГО.

Для расчета реального ГО, можно использовать следующие формулы:
1.Покупка выше расчетной цены
(Ц-РЦ)+ 2L

2.Продажа ниже расчетной цены
(РЦ-Ц)+2L

3.Покупка во верхнему лимиту цены 3L

4.Продажа по нижнему лимиту цены 3L

В приведенных формулах:
Ц – текущая рыночная цена
РЦ – расчетная цена
2L – разница в пунктах между верхним и нижним лимитом цены.
(как вы понимаете, БГО – это 2L, выраженное в рублях).

Теперь давайте прикинем какой-нибудь абстрактный пример на фьючерс RTS (сразу с радиусом валютных курсов).

Допустим, что:
БГО – 12 500 руб.
На счете – 25 000 руб.
Расчетная цена – 100 000 б.п.
Текущая рыночная цена – 95 000 б.п.

Покупаем по рынку, а рыночная цена < расчетной цены, соответственно, пользоваться будем формулой: 2L – (РЦ –Ц). Запомните, эта формула выражена в ПУНКТАХ. Соответственно, нам с вами ее нужно будет вывести в рублевый эквивалент, чтобы вывести объем возможной позиции!

Перевод в рубли осуществляется по следующей формуле:
ГО = ГО в пункт.*(MinStepPrice / MinStep) *(1+ R/100)

В данной формуле:
MinStepPrice – стоимость шага цены
MinStep – шаг цены
R – радиус валютного курса.

С помощью радиуса валютного курса биржа выводить некий коэффициент запаса, который компенсирует риск изменения курса валют.
Не забывайте, РАДИУС ПРИМЕНЯЕТСЯ ТОЛЬКО ДЛЯ ФЬЮЧЕРСОВ, ИМЕЮЩИХ В СТРУКТУРЕ ВАЛЮТНУЮ ЦЕННОСТЬ.

Приведенные выше показатели мы с вами можем взять с сайта московской биржи и подставить их в формулу.
Minstep – 10 б.п.
MinStepPrice – (текущий курс доллара/5) = 15,39 руб. (примерно)
(ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ НА ЭТОТ НЮАНС – здесь ключ на вопрос многих, как часто меняется стоимость шага цены.)
По фьючерсам с валютной переоценкой, как вы видите, есть пересчет на курс доллара!!!!!!!)

Идем дальше, проецируя агрегированную формулу.

Так как мы с вами взяли базовое ГО с сайта биржи, которое уже было выражено в рублях, нам нужно выразить в рублях только (РЦ – Ц).

Реал. ГО = БГО – (РЦ-Ц)*(MinStepPrice/MinStep)*(1+R/100)

Реал. ГО = 12 500 — 5000 *15,31/10 *1,175 = 12 500 — 899,5

Реальное Гарантийное Обеспечение равно 11 600,5 рублей.

То есть что мы с вами видим?!
Что ввиду сценария, когда цена покупки меньше расчетной цены, реальное ГО получилось меньше базового гарантийного обеспечения.
Если бы БГО было бы статической величиной, то имея на счете 25 000 руб., мы бы с вами не могли бы купить 2 контракта, ибо у нас не осталось бы свободных средств ни под списание комиссии, ни под списание потенциального убытка.
Ввиду пересчета реального ГО, у нас в плановой чистой позиции остается 1 800 руб.

Ребята, это принципиально важный нюанс, ибо четко понимая текущий остаток средств на счете, мы с вами можем и должны высчитывать уровень достаточности средств на срочном рынке, дабы не нарваться на принудительное закрытие позиции, т.е. MarginCall.

Все радиусы для валютных инструментов приведены по ссылке: https://www.moex.com/ru/derivatives/parameters.aspx#limit

На профессиональном языке РАДИУС ИЗМЕНЕНИЙ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ именуется «надбавкой, учитывающей валютный риск при расчете ГО».

Внимание — это важно! За счет скидки по ГО, биржа снижает волатильность рынка.

Рассмотренный пример КРАЙНЕ ЯРКО показывает нам ситуацию, когда мы открываем позицию против рынка, ибо мы, в рамках примера, рассмотрели покупку фьючерса тогда, когда рыночная цена падает и возникает дисконт между расчетной ценой, зафиксированной клирингом, и рыночной ценой.

Когда возникает противоположная ситуация, т.е. мы с вами будем покупать тогда, когда рынок растет и рыночная цена превышает расчетную цену последнего клиринга, размер реального ГО будет существенно превышать базовое ГО. Обращаю ваше внимание, что присутствует автоматическая заслонка от биржи, которая автоматические увеличивает ГО на 1,5 раза. Почему так?! Потому, что при открытии по рынку, разница между верхним и нижним лимитом укладывает именно ГО, в рамках приведенных выше формул.

https://www.moex.com/ru/derivatives/parameters.aspx

Обратите внимание на рассчитанные сценарии соотношения ГО и совокупной нетто-позиции на фирме брокера. Ребята, это принципиально важный нюанс, исходя из которого, мы с вами можем сделать вывод, что ГО через конкретного брокера может быть выше рассчитанного БГО.

Столбец: «Лимит концентрации, в единицах БА» отображает перекос открытых позиций по LONG и SHORT позиции. Не забывайте, что если мы с вами складываем один LONG и один SHORT, то получаем итоговый НОЛЬ ( -1+1 =0). Данное соотношение именуется «нейтральной позицией».

Как вы помните, НКЦ не делит в совокупности открытые позиции между конкретными физическими лицами. В рамках учета позиции на срочном рынке FORTS анализируется совокупный перекос позиции в сторону длинных или коротких позиций. Если будет соответствующая концентрация контрактов через одного брокера, превышающая установленные биржей лимиты, то для всех клиентов конкретного брокера, ГО будет переведено с первого уровня на второй, т.е. будет увеличено. Это существенный нюанс, который необходимо учитывать при выборе брокера под срочный рынок FORTS. (но о брокерах мы еще поговорим!)

Обращаю ваше внимание, что на «спокойном рынке», где нет существенных скачков волатильности, ГО может меняться только:
1. Перед выходными
2. Праздниками
3. Определенными экономическими событиями, способными повлиять на валютные курсы или котировки конкретного актива.

ДРУЗЬЯ, НЕСМОТРЯ НА ТО, ЧТО ЕСТЬ ЧЕТКИЕ АЛГОРИТМЫ РАСЧЕТА РЕАЛЬНОГО И БАЗОВОГО ГО – БАЗОВОЕ ГО МОЖЕТ МЕНЯТЬСЯ ХАОТИЧО, НА УСМОТРЕНИЕ МОСКОВСКОЙ БИРЖИ.

Все зависит от серьезности складывающейся ситуации и оценки рисков В МОМЕНТЕ. Просчитать этот нюанс заранее и заранее вывести какие-то достоверные алгоритмы увеличения или снижения ГО в моменты ПОВЫШЕННОЙ ВОЛАТИЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ не представляется возможным!

Мы с вами должны это понимать и ПОСТОЯННО КОНТРОЛИРОВАТЬ СОСТОЯНИЕ СВОЕЙ ПОЗИЦИИ. При этом, нам с вами не обязательно постоянно мониторить сайт ММВБ на предмет изменения ГО. Все фактические показатели мы с вами можем выявить при анализе состояния нашего портфеля на срочном рынке FORTS, анализируя «таблицы» в Квик, в которых есть все данные по фьючерсам.

Самая железная рекомендация, которая позволит вам минимизировать эффект плеча в случае разворота рынка, а конкретно последующие события, заключается в том, чтобы держать в свободном остатке не менее 90% от совокупной суммы депозита на срочном рынке. НО, как мы с вами понимаем, такое отношение к принудительному закрытию позиции можно считать излишним. Сопутствующие негативные последствия, которые имеют риск развития, можно снизить за счет грамотного управления своей собственной позиции и предельно ясного понимания расчета уровня достаточности средств и обеспечения вашей позиции на срочном рынке.

ЗАПОМНИТЕ! Самостоятельными расчетами ГО никто из вас заниматься не будет, ибо мы с вами будем ориентироваться исключительно на показания торгового терминала Квик. Всю «математическую» работу за нас будет делать именно он.

Друзья, данная тема весьма непроста для понимания, поэтому я прошу, после прочтения данной части, КАЖДОГО отписаться в чат, всё ли вы усвоили для себя.